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展会新闻 » 西南成都智慧医疗展:增速下滑、减持不断,迈瑞医疗走向何方?

近日,福布斯发布了2022新加坡富豪榜,迈瑞医疗的创始人李西廷蝉联新加坡首富。

不过,虽然成功蝉联了新加坡首富,但相比去年而言,今年李西廷的总财富为156亿美元、较去年大幅缩水近三分之一;而旗下公司、被誉为医疗器械“一哥”的迈瑞医疗,目前的境况也并不是太好。

在经历了2020年的大爆发之后,自2021年以来,伴随着需求的下降,迈瑞医疗的业绩增速明显下滑,再加上集采这把高悬头顶的达摩克利斯之剑,迈瑞医疗的前景充满了不确定性。

而从股价上来看,受到近两年来业绩增速下滑、医疗器械板块集体大跌等因素的影响,迈瑞医疗在2021年7月1日创出历史最高点498.5元之后便开始一路下行;截至2022年9月22日收盘,迈瑞医疗股价报收260.95元/股,和去年高点相比已经跌去四成,市值则缩水2879亿。

作为医疗器械领域的龙头,面对当前不太明朗的行业大环境,迈瑞医疗将走向何方?伴随着新冠疫情的逐渐淡去,迈瑞医疗会像九安医疗、英科医疗这些新冠概念股那样,从此一去不复返吗?

从小县城到新加坡首富

和国内众多民族企业一样,迈瑞医疗的背后同样也有一个白手起家的传奇故事。

在开头已经有提到,迈瑞医疗的创始人名叫李西廷,1951年出生在安徽砀山县李屯村一个普通农户家庭;1969年,李西廷应征入伍,在当兵的第四年成功考入了中国科技大学物理系低温物理组,并在毕业后被分配到了武汉中科院物理研究所工作。

1985年,李西廷在出国学习结束后被安排到了深圳安科公司担任办公室主任;深圳安科的来头并不小,是中国最早的医疗器械公司,曾在1990年研发出中国第一台“彩超机”,被业内人士称为“中国医疗器械的黄埔军校”,而李西廷也正是在深圳安科工作的5年里,开始慢慢了解国内医疗器械行业

当时,国内的医疗行业还比较落后,而需要高端技术的医疗器械行业则更是如此,医院大部分的医疗器械都来自进口;在看到了医疗器械市场广阔的前景后,1991年李西廷辞职离开了深圳安科,和几位同事一起成立了迈瑞医疗,开始下海创业,而迈瑞医疗的主营业务正是医疗器械方向。

1992年,迈瑞医疗成功研制出了中国第一台“多参数血氧饱和度监护仪”,打破国外在这个领域的长期垄断;而后,凭借着在研发上的不断投入,迈瑞医疗陆续开发出多款“中国第一”的医疗器械产品,凭借着极高的性价比在国内收获了大量市场,2000年后更是开始出口海外,成为医疗器械领域的巨头。

2006年,迈瑞医疗成功在纽交所上市,成为中国首家在海外上市的医疗设备企业;不过,由于股价长期表现低迷,2015年迈瑞医疗从美国退市,并在3年后登陆A股市场,成功在创业板上市。

从现在来看,迈瑞医疗选择的上市时间极佳。在迈瑞医疗上市之后,A股在两个月后就迎来了阶段的底部2440点,随后开始震荡上行,如今还在这个点位之上;而在上市2年之后,新冠疫情的突然爆发,更是让整个医疗器械行业站上了风口,作为医疗器械龙头的迈瑞医疗股价则迎来了大涨,从2018年上市之初的50元一路上涨到了2021年最高点498.5元,股价翻了接近10倍。

凭借着迈瑞医疗股价的一路狂飙,李西廷也以230亿美元的身价在2021年成为新加坡的首富。

从暴涨到大跌,迈瑞医疗跌下神坛

上面的内容中提到,迈瑞医疗在上市之后,几乎踩到了近几年所有的风口。

迈瑞医疗的上市时间为2018年10月16日,就在不到3个月后的2019年1月4日,A股就迎来了中长期的底部——2440.91点,随后全市场开始大幅反弹,当时作为新股的迈瑞医疗也跟随市场走高。

而在市场集体大幅反弹之后,市场开始进入结构性行情——医药、消费两大板块轮番上涨,作为医疗器械龙头的迈瑞医药受到了资金的追捧,2019年全年上涨73.15%;随后,就是新冠疫情的突然爆发,医疗器械板块再度迎来了事件驱动,而在2020年,迈瑞医疗的全年涨幅更是达到了惊人的140.8%。

当然,在迈瑞医药股价大幅上涨的背后,其实也有很强的基本面作为支撑。

从业绩来看,迈瑞医疗在2018年上市之后,其每年的营收增速都稳定在了20%以上,净利润的平均增速也在30%以上,特别是在2020年,受到新冠疫情的影响,迈瑞医疗当年实现营收210.26亿,同比大增27%;实现净利润66.58亿,同比增长42.24%。

不过,股价不会永远地上涨,终会有下跌的时候;到了2021年7月1日,在创出了历史最高点498.5元之后,迈瑞医疗的涨势戛然而止,没过多久便开始大幅下挫,截至2022年9月22日收盘,迈瑞医疗股价报收260.95元/股,和高点相比已经跌去超过四成,而市值则蒸发了2879亿。

至于导致迈瑞医疗股价大跌的原因,除了板块大幅回调之外,集采也是其中的一个关键因素。

自从推行集采政策以来,每当一个企业的产品被集采选中,这个企业的股价就难逃大跌,像“牙茅”通策医疗、“生长激素龙头”长春高新等均是受到了集采的影响,股价出现了大幅回调,而作为医疗器械龙头的迈瑞医疗,同样也没有逃出这个命运。

早在2020年11月,在冠脉支架通过了集采之后,迈瑞医疗的股价便出现了一轮大幅的调整,不过当时的医疗器械板块仍在风口之上,所以在大跌之后,没过多久迈瑞医疗的股价便又创出了新高。

而到了2021年8月,随着安徽省对外宣布率先开启省级临床检验试剂带量采购之后,迈瑞医疗股价再度重挫——应声暴跌17.23%,创出了自上市以来的最大跌幅,而在那个时候,医药的风口已经消退,大量的医药股开始大幅回调,迈瑞医疗也没能再上演此前的奇迹,股价开始一路下行。

增速下滑、减持不断,迈瑞医疗走向何方?

除了集采之外,疫情结束后业绩增速的下滑,也是导致迈瑞医疗股价下跌的原因之一。

从历年的财报上看,在2020年业绩大增之后,2021年迈瑞医疗的业绩表现并不亮眼——实现营收252.7亿,同比增长20.18%;实现净利润80.02亿,同比增长20.19%。

虽然这个业绩摆在行业中依旧是顶尖的存在,但和前一年27%的营收增速、42.24%的净利润增速相比明显下滑,此外,根据媒体统计的数据显示,2021年迈瑞医疗来自海外市场的收入增速,从2020年的41.21%降至不足1%,收入占比从47.16%降至39.61%,“疫情红利”开始消散。

实际上,作为医疗器械“一哥”,迈瑞医疗此前还有另外一层身份,那就是疫情受益股。迈瑞医疗是全球呼吸机的龙头,在疫情期间,呼吸机的需求激增,除了国内收入大幅增长之外,迈瑞医疗的海外收入也大幅增长;不过,伴随着疫情的消退,呼吸机需求下滑,迈瑞医疗海外营收下滑也在常理之中。

最近一年来,许多曾经股价大涨的疫情受益股股价出现了明显的回调,例如被誉为“手套茅”的英科医疗就是典型的例子之一,相比之下,目前迈瑞医疗的跌幅其实还不算太大。

而在需求下滑、业绩增速放缓的情况下,迈瑞医疗的高管和股东也选择了接连退场。

根据公司公告显示,迈瑞医疗创始人之一、副董事长成明和控股的Ever Union在2020年9月2日至12月28日期间,陆续减持了公司约640万股股份;而在不到一年之后,2021年5月12日至7月2日期间,成明和控股的Ever Union又累计减持近447万股。

此外,深圳睿隆、深圳睿福、深圳睿嘉、深圳睿亨等多家原始股东,自限售解禁期满后便开始陆续抛售迈瑞医疗股份,根据媒体统计,多位原始股东在2022年二季度合计减持超过600万股。

从目前来看,伴随着集采的推进以及后疫情时代对医疗器械需求的减弱,作为医疗器械“一哥”的迈瑞医疗股价还将维持弱势震荡,能否寻找新的增长点,将是迈瑞医疗急需解决的难题。


    
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